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本文摘要：本文來自 微信公眾號(hào)“人民幣交易與研究”。
本文來自 微信公眾號(hào)“人民幣交易與研究”?！ ∧Ω康だ展佳袌?bào)稱之為，投資者誤解了當(dāng)前市場(chǎng)面對(duì)的僅次于風(fēng)險(xiǎn)，衛(wèi)生事件死灰復(fù)燃和2020年美國議會(huì)選舉后政策導(dǎo)向并會(huì)對(duì)市場(chǎng)包含實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)。忽略，投資者必須警覺三大風(fēng)險(xiǎn)：未來投資收益不及預(yù)期、通脹激化致股價(jià)挫敗以及新一輪經(jīng)濟(jì)性刺激恐將超越市場(chǎng)悲觀預(yù)期。
自3月份以來，投資者提升了對(duì)有可能妨礙市場(chǎng)下行地下通道風(fēng)險(xiǎn)的警覺。不過摩根士丹利近日認(rèn)為，投資者在辨別市場(chǎng)面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)上抓錯(cuò)了重點(diǎn)，衛(wèi)生事件重蹈和美國議會(huì)選舉后的政策導(dǎo)向并不包含實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)。
分析稱之為，雖然美國病例減少不會(huì)妨礙某些行業(yè)的經(jīng)濟(jì)衰退，但只要醫(yī)院系統(tǒng)會(huì)瓦解，深信全球經(jīng)濟(jì)將經(jīng)常出現(xiàn)V型聲浪，美國將渡過難關(guān)。議會(huì)選舉后，短期內(nèi)美國政府實(shí)質(zhì)性政策改變的可能性較小?！ 》治龈M(jìn)一步認(rèn)為，投資者確實(shí)必須注目的風(fēng)險(xiǎn)有三個(gè)：未來投資收益不及預(yù)期、通脹激化致股價(jià)挫敗以及新一輪經(jīng)濟(jì)性刺激恐將令人沮喪。
科技股估值過低 防御性資產(chǎn)不受冷遇 該分析預(yù)計(jì)，不受經(jīng)濟(jì)不確定性影響，許多公司盈利不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)減少。與此同時(shí)，投資者自由選擇涌進(jìn)少數(shù)估值過低的熱門科技股，冷遇了還包括公用事業(yè)和房地產(chǎn)投資信托基金在內(nèi)的防御性資產(chǎn)?！ ∶楞y在近期的基金經(jīng)理月度調(diào)查（FMS）中就認(rèn)為，74%的基金經(jīng)理指出做到多美國科技股和成長型股的交易過渡性擠迫。在摩根士丹利顯然，投資者對(duì)科技股跑完輸?shù)舸蟊P的預(yù)期過低，科技股未來的展現(xiàn)出可能會(huì)令其市場(chǎng)沮喪。
通脹預(yù)期激化 股價(jià)恐將回升 近期數(shù)據(jù)表明，通脹預(yù)期早已開始下降。作為通脹的一項(xiàng)指標(biāo)，10年期“盈虧均衡”率已從3月底的0.5%下降至約1.4%。盡管這一水平高于美聯(lián)儲(chǔ)原作的2%的目標(biāo)利率，但在貨幣供應(yīng)量快速增長和美元回頭硬等因素的推展下，通脹預(yù)期將不會(huì)下降，這可能會(huì)推高長年利率，造成股票估值回升。
根據(jù)美國媒體7月中旬的民調(diào)表明，81%的訪談選民期望政府發(fā)售新一輪的經(jīng)濟(jì)性刺激計(jì)劃。然而，摩根士丹利則指出投資者應(yīng)當(dāng)作好政府“不作為”的打算?；貞?yīng)，駿利亨德森所持完全相同觀點(diǎn)，指出鑒于美國政府兩黨間的分化，新一輪有效地的財(cái)政反對(duì)有可能會(huì)如市場(chǎng)的預(yù)期而經(jīng)常出現(xiàn)。
回應(yīng)，市場(chǎng)情緒料將很快反敗為勝，引起新一輪股市擠兌?！ ♂槍?duì)上述提及的三大風(fēng)險(xiǎn)，摩根士丹利指出投資人組多元化、企業(yè)信貸、黃金和國際股票是 投資者可以考慮到的應(yīng)付方法。正當(dāng)理由聲明：自媒體綜合獲取的內(nèi)容皆源于自媒體，版權(quán)歸原作者所有，刊登請(qǐng)求聯(lián)系原作者并獲得許可。
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