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本文摘要：文/DoNews專欄作者陳少亮 圖/IC Photo 2018年7月9日，小米在港股敲鐘上市。
文/DoNews專欄作者陳少亮 圖/IC Photo 2018年7月9日，小米在港股敲鐘上市。雷軍高喊，要讓首日購入小米股票的投資人大賺到一倍，但散戶當(dāng)日畢竟以破發(fā)失望的所畫上了句號，雖然在接下來的一段時間里，小米股價最低沖上了22.5的高位，但在接下來的這兩年時間里，小米股價仍然是無休止的暴跌，2019年第三季度，小米股價堪稱跌了史無前例的8港元。為了能讓股價回落，小米釋放出來幾十次、花費數(shù)百億的買入股票的消息，但小米的股價依然在10元左右是紋絲不動。直到這波牛市中，小米股價大幅下跌，一度重返到了17元左右的發(fā)行價。
是米粉押錯寶，還是小米不爭氣 堅信上市首日購入小米股票的那些米粉們，看著小米的股價能回落既高興又傷心，兩年的時間不僅沒構(gòu)建縮減到的收益，現(xiàn)在仍然處在盈虧的邊緣線，這樣的成績比起于恐懼的2019年8元時是快樂的。但縱觀和小米同時間段的上市的互聯(lián)網(wǎng)巨頭們，小米的股票是最慘的，遣錯寶的米粉們難道是欲哭無淚。 只不過過去的兩年時間里小米長年正處于發(fā)行價之下是小米估值體系不被接納造成的，與小米本身的業(yè)務(wù)體系并沒意味著的關(guān)系，上市前，小米最后一輪融資的估值是450億美金，但當(dāng)小米釋放出上市的消息的同時，小米也向外界得出了2000億美金的上市的估值，宏觀的計算出來邏輯是騰訊除以蘋果的估值，加之小米在國內(nèi)大量的品牌信仰人群，所以輿論熱炒的第一話題是小米究竟值多少錢，擅長于互聯(lián)網(wǎng)營銷的小米在利用C末端米粉的聲音來推高小米的估值?！ 『髞砺曇粝陆档?000億、500億美金，總之在上市當(dāng)天，小米值多少錢這個關(guān)鍵性問題依然可以說道沒定論。
心目中的米粉指出小米被高估了，小米是國內(nèi)消費電子產(chǎn)品的新典范;而不贊成的人則指出，小米就是品牌化的雜貨鋪，并無過于大的預(yù)期價值?！ ⌒∶鬃罱鼉赡甑墓蓛r展現(xiàn)出正是這兩個有所不同的做作博弈論的結(jié)果。 這次下跌除了牛市的因素之外，更加最重要的是小米價值論的聲音漸漸的在資本市場的開始獲得了接納，但就實際而言，現(xiàn)在的小米依然最多只值發(fā)行價下的那個市值。
所以，兩年時間里，米粉沒有能構(gòu)建縮減到的夢想，并不是小米敢，而是在上市之前小米就早已欠下了縮減到的空間?！ ⌒∶讖挠坞x長短到忠誠目標(biāo) 小米模式中最引人注目的優(yōu)勢，同時也是僅次于的問題是性價比，這個詞語轉(zhuǎn)化成在商業(yè)體系中就是小米必需通過薄利多銷的模式獲得資本市場和投資人的接納?！ 〉徊贿^小米在薄利多銷這個事情上做的并很差，自小米正式成立開始到后來銷量上漲再行到小米銷量下降，直到今天小米銷量的完全恢復(fù)，在商業(yè)模式上小米仍然沒自己知道能構(gòu)建薄利多銷的商業(yè)模式，反而是定價更高的華為和利潤更佳的藍(lán)綠兩個品牌講清楚了自己的模式。
在這個銷量波動的過程中，只不過小米薄利多銷的意志并不是始終如一的，仍然蠢蠢欲動的小米想要在高端機(jī)上有所突破，構(gòu)建更大的單機(jī)利潤，可問題是這樣的目標(biāo)本身就不合乎薄利多銷的原則。因此小米在很長的一段時間里都游離于是要利潤還是要銷量的糾葛中。
2019年清掉了4G時代各種附帶的包袱后，小米再一忠誠的踏上了利潤第一的道路，將性價比甩給了藍(lán)綠兩廠產(chǎn)卵的一系列子品牌。筆者顯然這是小米接下來五年南北順利的開始，小米的AIOT模式想構(gòu)建空前規(guī)模的順利，那么單品和單系統(tǒng)的利潤就一定要遠(yuǎn)高于現(xiàn)在，因為小米的做生意模式并不是全然的互聯(lián)網(wǎng)做生意?！ 〗衲暌咔橹拢∶自跇I(yè)績上也展現(xiàn)了自己較高的柔韌性。
未來小米的無論是隕落還是降落，要求的因素就是小米的利潤能無法超過資本的預(yù)期，而不是那些看到也摸不到的概念，堅信雷軍也明白資本市場的這個道理。
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